为何华尔街巨头为机构而非普通消费者构建代币化货币

摩根大通通过其Kinexys区块链平台转移的资金超过3万亿美元，花旗代币服务（Citi Token Services）每天处理数十亿美元的跨境支付。两者都是华尔街巨头改造传统系统、采用区块链做跨境支付的典型案例，但都不是为拥有储蓄账户的普通人设计的。报道指出，这一落差并非偶然。Monument Bank创始人Mintoo Bhandari表示，目前大多数已铸造并用于资金转移的代币都是内部项目，“这真的为整家银行和消费者带来改变了吗？还没有。”

这种分化是代币化货币争论的核心。银行正在把代币化存款和支付放到区块链基础设施上，但多数项目仍局限于机构客户或许可网络。Monument与专注隐私的区块链Midnight押注，受监管的计息银行存款最终可以让零售客户接触代币化投资与借贷，而无需理解加密货币。Bhandari称，全球99%的银行都自称数字化、有App，但实际上受困于可追溯至1970年代、难以跨越的传统架构。

Lynq Network首席执行官Jerald David描述了机构资金部门的困境：同一项工作要在三套系统间周旋——对某个客户用摩根大通代币化存款，对另一个客户用受监管稳定币，对第三个客户用传统代理行账户。资金流动的原因相同，基础设施却不同。他认为客户无法承受流动性分散在每一条接入网络上被锁死，因为闲置流动性分散在五个网络，资本低效程度是集中在一处的五倍。与稳定币不同，代币化存款仍是对发行银行的债权，可以计息、留在受监管银行体系内，并有可能被编程用于与代币化资产结算。

Midnight Foundation总裁Fahmi Syed指出，公共区块链基础设施带来另一重挑战：银行不能暴露客户的交易数据和商业关系。一旦建立私有链，再与其他私有链交互就需要桥或其他机制，届时会出现数据泄露。Syed称，摩根大通和花旗自己也认识到了这一点；私有银行链可作为内部账本，但在不暴露敏感信息的前提下连接外部账本更为困难。Midnight使用零知识证明，让银行在不把底层个人数据上链的情况下，验证客户或交易满足既定条件。

Monument表示计划在Midnight上代币化最多2.5亿英镑（约3.35亿美元）零售客户存款。这些存款将保持计息、由Monument全额支持、可按英镑一比一赎回，并受金融服务补偿计划（FSCS）保护，但以该计划的限额为准。Bhandari称，目前还没有人真正让零售客户直接参与代币化。该平台的设计使客户从不需要知道自己在使用区块链或加密货币，体验类似可随时提取的普通英镑存款。更长期目标是在受监管的银行App内，让这些客户接触零散份额的私募股权、代币化结构性产品和伦巴德贷款，但须获得相关许可。如果成功，Bhandari表示该行将通过名为Monument Technology的载体把基础设施授权给其他银行。

待核实点：Monument的代币化零售存款计划尚属宣布阶段，需确认监管批准进展及FSCS保护对代币化存款的具体适用情形；Midnight的零知识证明方案在隐私与合规上的实际落地效果；各私有银行链之间的互操作性及桥接带来的数据泄露风险；Kinexys与花旗代币服务的具体规模口径。此外，原文可见文本在结尾处被截断，无法确认作者对“银行能否做到”这一核心测试的完整结论。

来源说明：本文依据 CoinDesk 公开信息整理，未复制原文全文。

原文链接：https://www.coindesk.com/business/2026/09/15/why-wall-street-giants-build-tokenization-money-for-institutions-not-regular-consumers