麦当劳、微软与谷歌反对代币化股票，为何不算致命打击

据CoinDesk文章，SEC代币化股票交易新框架一度被视为将美国股票带上加密轨道的快速通道，但首个现实测试并不乐观。OKX与纽交所母公司ICE正在建设代币化证券交易场所，越来越多上市公司反对其股票在该场所交易。本周反对者包括Microsoft（MSFT）、Alphabet（GOOG、GOOGL）、Goldman Sachs（GS）、McDonalds（MCD），以及Wells Fargo（WFC）、Cisco（CSCO）等，披露的反对发行方总数已达22家。

规则是交易场所须通知发行方，并给予30天反对期；若公司保持沉默，交易即可开始。Latham & Watkins警告，沉默实际上会成为不可撤销的决定，SEC命令未提供30天窗口后反对或撤回先前不反对的机制。因此，当法律或投资者关系团队收到自己知之甚少的新市场结构通知时，先表示反对、再弄清情况可能是理性选择。Vertalo创始人Dave Hendricks称，多数公司直到OKX-ICE通知出现才知道第三方已将其股票代币化，随后会追问代币背后的股票由谁持有、分红和投票如何到达持有人、过户代理看到什么；若30天内无法回答，反对就说得通。

Ava Labs代币化负责人Olivia Vande Woude也提醒，不应把反对名单增多视为对OKX-ICE的裁决。她说，这是首个根据SEC创新豁免发出通知的场所，因此也是首个得到答复的场所；反对没有成本，而沉默等于同意，所以名单可能继续增长，下一个发出通知的场所也应预期类似阻力。她认为，该豁免是数据收集过程，显示上市公司希望对其股票如何上链有发言权。

Nasdaq提供了反对意味着什么、又不意味着什么的例子。Nasdaq支持代币化并推进自己的代币化证券模式，但Nasdaq Inc.（NDAQ）表示打算根据当前豁免，反对其自身股票的代币化版本在TSV上交易。这反映的是市场结构分歧，而非反对代币化本身。Nasdaq警告，在NMS之外运营的TSV可能分散流动性、削弱价格发现，并缺乏实时最优价格展示和合并行情报告等保障；其自身模式将代币化证券保留在现有交易所框架内。TD Securities美国股票市场结构副总裁Reid Noch称，更大的问题是发行方能获得的上行难以量化；代币化可能带来海外投资者对美国股票的额外需求，但SEC框架未必能产生足够新需求，以抵消在熟悉市场结构之外进行稀薄24/7交易的风险。

并非所有人都说不。专注于代币化证券的Securitize（SECZ）表示不打算反对在OKX-ICE场所上市；数字资产托管机构BitGo（BTGO）代表也在邮件中称不会反对上市。Securitize CEO Carlos Domingo称，正在进行重要的教育过程，公司通过网络研讨会等向发行方解释不同交易模式、股东权利和潜在取舍。待核实点包括：反对名单是否继续扩大、后续场所是否遭遇类似阻力，以及OKX-ICE如何回应托管、分红、投票和过户代理等发行方关切。

来源说明：本文依据 CoinDesk 公开页面整理，未复制原文全文。

原文链接：https://www.coindesk.com/business/2026/10/23/why-mcdonalds-microsoft-and-google-saying-no-to-tokenized-stocks-isn-t-a-dealbreaker