Anthropic 拟投 5180 亿美元于 AI 基础设施，Pre-IPO 永续合约几无波动

路透社看到的 Anthropic IPO 招股书显示，该公司计划未来数年在云计算、算力和基础设施上投入 5180 亿美元。招股书将此描述为押注 AI 对全球经济的影响将超过工业化、电力和互联网。Anthropic 是美国 AI 公司，开发 Claude 系列模型。路透社报道，其上市可能在美国 11 月中期选举之后，估值可能超过 2 万亿美元，是 5 月融资轮 9650 亿美元估值的两倍多。

财务方面，Anthropic 2025 年净亏损 420 亿美元，其中约 340 亿美元是与融资相关的非现金会计费用，这些融资以后可能转换为股份，并非经营业务消耗的现金。运营口径上，剔除与过去融资相关的减记，公司亏损超过 80 亿美元。收入增长 12 倍至近 46 亿美元。近四分之一收入来自仅两个客户，公司还警告许多最大客户未锁定长期合同。截至 2025 年底，公司持有 202.8 亿美元现金及短期投资。

加密市场反应冷淡。Pre-IPO 永续合约允许交易者在 Anthropic 上市前押注其估值；据 CoinMarketCap，周二主要交易所报价 $1,998，24 小时下跌约 2%，较 9 月 9 日纪录 $2,211 低约 10%。根据 Binance 定价，$1,998 意味着交易者对其估值约 2 万亿美元，与路透社的数字一致。Coin Metrics 称，12 家交易所上线 Anthropic Pre-IPO 永续合约，未平仓合约超 1 亿美元，Binance 占超 30% 活动；Hyperliquid 上由 Entropy 运营的 Anthropic 市场未平仓合约为 3600 万美元。

待核实与限制：这些合约不授予 Anthropic 股权，而是现金结算的合成衍生品，跟踪隐含估值而非股东名册。该市场也远小于比特币、以太坊等主流币永续合约，后者未平仓合约常达数十亿美元。后续需关注上市是否在中期选举后推进、2 万亿美元以上估值能否实现，以及 Pre-IPO 永续合约的流动性和价格是否持续。

来源说明：本文依据 CoinDesk 公开页面整理，未复制原文全文。

原文链接：https://www.coindesk.com/markets/2026/09/29/anthropic-plans-to-spend-usd518-billion-on-ai-infrastructure-pre-ipo-perps-barely-blink