美联储推进落实GENIUS法案的稳定币监管提案

美国联邦储备委员会周四提出两项范围广泛的规则提案，以落实《GENIUS法案》下稳定币发行人监管的大部分要求，并完成多机构协作中属于美联储的部分。提案开放60天公众评论期，将为稳定币发行建立法律安全网，并规定受美联储监管的银行发行稳定币的程序。

《GENIUS法案》要求美国银行监管机构和财政部在2026年7月前制定法规；报道称各机构已超过法律期限，但近几个月取得重大进展。美联储的监管思路也呼应货币监理署（OCC）的提议，后者处理了法律禁止发行人就持有稳定币支付利息或收益的问题。美联储写道：“根据提案，某些涉及第三方的安排将被推定为被禁止的利息或收益支付。”其做法与OCC一致。

第一项提案涉及资本和储备要求，确保稳定币由最具流动性的资产充分支撑，并使发行人在压力时期具备稳固基础；它还列出受监管银行可接受的稳定币活动，并包含稳定币奖励部分。第二项提案规定受监管银行发行自有稳定币的程序，要求提供业务计划、财务信息及相关政策、程序和其他文件。

报道称，尽管法规尚未最终确定，各机构似乎允许加密平台以类似信用卡激励计划的非常狭窄方式提供稳定币奖励。Coinbase等公司可向稳定币用户提供多少奖励，曾是近期失败的数字资产市场清晰法案辩论中的症结之一。由于清晰法案修订未成功，GENIUS法案目前是监管稳定币奖励的主要法律。

美联储理事迈克尔·巴尔表示：“稳定币只有在各种条件下都能可靠、及时地按面值赎回，才会稳定。”这包括市场压力时期，即使原本流动性良好的政府债务价值也可能承压，以及个别发行人或其关联实体承压时期。此前财政部上月提出自己那部分GENIUS实施流程，界定发行美国稳定币的含义及谁需遵守规则；FDIC于12月启动相关程序；6月多个机构提议要求稳定币发行人像其他受监管金融机构一样识别用户。待核实点在于：提案仍需公众意见才能修订并发布最终规则，过程通常需数月甚至更久；最终规则可能变化；美联储与OCC在奖励限制上的一致性细节、各机构完成时限，以及稳定币奖励的允许边界仍待明确。

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