比特币正处自2012年以来未见的连涨走势

比特币（BTC）7月上涨4.8%，8月上涨25.2%，9月目前上涨10.9%，价格报86,140美元，有望确认自2012年以来首次7月至9月连续三个月上涨。此前唯一一次类似走势发生在2012年，当时7月、8月和9月分别上涨41.0%、6.4%和24.4%。

2012年那次连涨在10月终止，比特币当月下跌9.7%。但跌势在10月26日触及10.17美元低点后结束，比特币从该低点开启一轮165天的上涨，到2013年4月达到230美元，涨幅超过2,000%。文章指出，样本量太小，仅凭2012年一次先例无法对今年后续走势作出有意义的结论。

当前市场结构与2012年截然不同。2012年比特币是交易稀少的资产，价值仅约10美元，少量买家即可推动市场；如今比特币已是数万亿美元市场的一部分，拥有大量机构参与、数十个场所的深度现货和衍生品流动性，以及期权、期货和基差交易等策略。印度Giottus交易所CEO Vikram Subburaj表示，比特币现在属于有机构持有的全球资产类别，现货ETF创建了受监管投资渠道，衍生品市场改变了风险转移方式；2012年之后超过2,000%的涨幅不能成为2026年的合理预期。

一些周期模型指向10月或11月可能开始看涨阶段，但历史周期模式是近似而非固定日历规则。文章还提到，美国上市现货ETF自8月以来已吸引超过55亿美元投资者资金（SoSoValue数据）。Subburaj认为，这些配置的持久性更重要。待核实点包括：三连涨能否在9月收盘确认，以及机构资金流入是否持续。

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